操盤心法－半導體、被動元件、光電等族群 布局首選

2017年08月07日 04:10 富蘭克林華美投信傳產基金經理人 楊金峰

市場分析：延續下半年以來的慣性，加權指數近期跌破月線後，隨即有買盤介入，上周三在蘋果財報利多加持下，資金再度擁抱電子族群並帶動指數重回10,500點，唯前高10,545點壓力不輕且亞股周四表現不佳，拖累台股回防月線支撐，所幸周五在量能回溫，且傳產、電子族群股價各有表現下，終場上漲36點，以10,506點作收，成交量亦放至1,143億元。

觀盤重點：台股波段漲多陷入高檔震盪，惟目前美股尚維持強勢，外在未見美股明顯轉向、內在未出現爆量長黑、外資連續性調節、美元大幅升值前，指數應不致出現太大的連續性回檔，短線縱然出現回檔，則仍以技術性修正視之（除非帶量跌破季線，則宜提高警覺），後勢觀察變數為聯準會縮表、東北亞政治風險。

投資建議：台灣上半年外貿數據亮眼，台股廠商接單暢旺下，累計上半年外銷訂單年增率達11％，創歷年同期新高，投資增溫將持續帶動企業個股氣勢旺，也是支撐台股維持高檔的原因。

從近期盤面來看，不難發現在市場資金充沛下，只要回檔有足夠的價差，就能吸引買盤進場，形成下方頗為堅實的支撐。

8月開始，將進入全年股息發放金額最多的時候，預計為市場帶來新資金活水，再搭配蘋概股於iPhone8上市前先炒熱氣氛及國際上無重大黑天鵝下，在在均使得8月行情不看淡，唯中旬前有第二季財報公布變數，故上半月行情仍以震盪為主，下旬開始則轉趨樂觀。

操作上，電子股依然是盤面主流，但傳產股在原物料報價上揚、部分產業進入旺季及評價面相對低廉下，投資機會浮現。

根據統計，加權指數下半年表現大多逐月走高，且傳產指數自第三季未開始亦表現較佳，在電子指數陸續反應美科技股創高、蘋果新品上市利多後，資金有機會轉往表現較落後的傳產類股。

目前非電子指數本益比約14.7倍，相較加權與電子指數的15.4倍、16倍，傳產類股評價具補漲機會。

下半年開始，不少產業基本面出現好轉，可望增加投資信心，包括中國車市下半年為傳統旺季，新能源車復甦明顯，備受矚目的特斯拉大眾型電動車Model 3首批車輛於7底交貨，推估台灣零件供應鏈將在第三季末、第四季初開始大量出貨，展望正向。

此外，布蘭特原油反彈至50美元之上，有利塑化報價，相關之電機機械（汽車相關）、塑化類股可望受惠。

電子股部分，蘋概股仍是盤面主流，蘋果新機帶動的新規格受惠者包括半導體、被動元件、光電等族群仍是布局首選。若擔心蘋概果追高風險，亦可留意其它機會，如因VR、AR、3D技術等新應用導致高速傳輸晶片需求強勁，規格也不斷升級，台股相關IC設計業者出貨衝刺，後市看好。

此外，DRAM逐漸進入旺季，供需狀況將再吃緊，相關族群有機會持續表現可現。在國際股市維持強勢、蘋果i8可望助益下半年科技股行情下，可留意指數震盪時的低接布局機會。

(工商時報)